導讀：

轉型換檔是大背景，去庫存是新形勢，未料一二線城市房價暴漲；行業(yè)層面，海綿城市每平方公里投資過億，總共拉動投資有望超過1.2萬億元，開放式小區(qū)討論的余音還在繞梁，住建部發(fā)文要求綜合管廊建設采取周報制度。這些看似不著邊際的事件（還有PPP、垂直園林建筑等）背后，有著怎樣深刻的聯(lián)系，中央布的是怎樣一個大局？企業(yè)層面，按照行業(yè)的一般特征，將海綿城市業(yè)務內容分為規(guī)劃、設計、設備、材料（建材）、施工、運營、模擬、投融資和綜合類（參與三項以上），對初步調研的企業(yè)進行分類統(tǒng)計，超一半省份沒有專門從事海綿城市建設的企業(yè)，這背后有多大的企業(yè)機會和個人機會？本文將逐一給出觀點。

一、海綿城市建設之建設內容

什么是海綿城市？

海綿城市，是比喻城市能夠像海綿一樣，下雨時吸收、存蓄、滲透、凈化雨水，補充地下水、調節(jié)水循環(huán)。在干旱缺水時，將蓄存的水“釋放”并加以利用。從而讓水在城市中的遷移活動更加“自然”。海綿城市在適應環(huán)境變化和應對自然災害等方面具有良好的“彈性”。

海綿城市示意圖海綿城市核心理念是“低影響開發(fā)”

海綿城市核心理念是“低影響開發(fā)”（Low Impact Development，LID）或低影響設計（Low Impact Design，LID），是指在場地開發(fā)過程中采用源頭、分散式措施維持場地開發(fā)前的水文特征，其核心是維持場地開發(fā)前后水文特征不變，包括徑流總量、峰值流量、峰現(xiàn)時間等。簡單來說，海綿城市就是在城市建設過程中，盡量模擬原有的自然生態(tài)水循環(huán)模式，削峰補枯，從傳統(tǒng)“人定勝天”開發(fā)模式轉向新型的“天人合一”的生態(tài)文明開發(fā)模式。 海綿城市建設并不存在技術障礙，以目前技術水平完全可以實現(xiàn)。

海綿城市雨水生態(tài)循環(huán)圖

我國大多數(shù)城市土地開發(fā)強度普遍較大，僅在場地采用分散式源頭削減措施，難以實現(xiàn)開發(fā)前后徑流總量和峰值流量等維持基本不變，所以還必須借助于中途、末端等綜合措施，來實現(xiàn)開發(fā)后水文特征接近于開發(fā)前的目標。“海綿城市”核心在“海綿孔”和“海綿孔”之間通道，還原到城市建設中就是城市中的各個調蓄水設施和給排水系統(tǒng)。海綿城市核心調蓄水方式包括入滲、蒸發(fā)、滯留、蓄集等，采用的基本設施有生物滯留帶、綠色屋頂、植草溝、雨水花園、儲水池等。 

“海綿城市”開發(fā)建設是一個立體的系統(tǒng)工程

傳統(tǒng)的城市建設過程中，對于水的考慮主要圍繞著“給水”和“排水”兩個環(huán)節(jié)，在一定程度上其設計規(guī)劃是線性和平面的，但正如海綿是三維立體的，“海綿城市”的規(guī)劃建設自然也是立體工程。雖然“海綿城市”概念提出針對的是城市的“水”問題，但由于水本身涉及到生產(chǎn)生活的各個方面，“海綿城市”的開發(fā)建設注定是一個立體的系統(tǒng)工程。根據(jù)《海綿城市建設技術指南》，海綿城市建設涉及到城市水系、綠地系統(tǒng)、排水防澇、道路交通等多領域規(guī)劃，同時需要政府規(guī)劃、排水、道路、園林、交通等部門與地產(chǎn)項目業(yè)主之間協(xié)調合作，以及排水、園林、道路、交通、建筑等多專業(yè)領域協(xié)作。城市改造建設牽一發(fā)而動全身，一般周期又相對較長，這就決定了海綿城市的建設需要詳盡合理的頂層設計。

海綿城市-低影響開發(fā)雨水系統(tǒng)構建途徑示意圖

海綿城市示范區(qū)總體建設技術路線框架

海綿城市建設和地下綜合管廊建設互為補充

海綿城市建設和地下綜合管廊建設互相補充，是新型城鎮(zhèn)化建設的重要內容。地下綜合管廊是重要市政管線（供水、熱力、電力、通信、廣播電視、燃氣、排水等）的公共隧道，旨在提高城市在供排水等公共服務領域的綜合負載能力。海綿城市建設重在低影響開發(fā)（LID）雨水系統(tǒng)，通過源頭分散、儲存的方式，降低地下管廊排水負擔。二者互相補充，可有效提高城市排水負載能力。海綿城市建設與地下綜合管廊建設均涉及對地下排水系統(tǒng)的改建，均屬穩(wěn)增長、惠民生的“有效投資”，未來有望常態(tài)化，成為基建投資穩(wěn)增長的最重要方向。

海綿城市設計趨勢一：

彈性城市和垂直園林建筑建筑是城市最基礎的細胞，如果建筑對雨水能呈現(xiàn)海綿特性，那么城市離“海綿”也就不遠了。這里需要引進彈性城市和園林建筑的設計理念。一是引入彈性城市的設計理念。彈性城市（Resilientcity）是目前國際上非常流行的概念。所謂彈性城市，是指城市能夠準備、響應特定的多重威脅并從中恢復，并將其對公共安全健康和經(jīng)濟的影響降至最低的能力。聯(lián)合國建議打造“彈性城市”應對自然災害，城市必須在制定低碳可持續(xù)發(fā)展路線的同時，采取措施提高其彈性應對的能力。二是結合園林設計的理念。如果把中水和雨水在建筑中的充分綜合利用，就可以把整個園林搬到建筑上去，即垂直園林建筑。這種建筑整體上呈現(xiàn)出海綿狀態(tài)，能將雨水充分收集利用，實現(xiàn)中水回用，排到自然界中的水體污染物幾乎等于零，所有的營養(yǎng)素都能在建筑內循環(huán)利用，并且綠色植物還能夠固定二氧化碳。如果城市廣泛推廣垂直園林建筑，不僅可顯著減少地表水徑流量，而且會營造出一個非常美妙而且可以四季變化的城市景觀。

海綿城市設計趨勢二：

海綿社區(qū)結合水景觀再造海綿建筑推而廣之就是海綿社區(qū)?？焖俪擎?zhèn)化到來之前，我國許多地方曾經(jīng)有過良好的城市水景觀被稱之為“山水城市”，當代城市規(guī)劃師應該傳承歷史文化，回歸社區(qū)魅力，增加社區(qū)的凝聚力。通過由下而上的再設計，將社區(qū)水的循環(huán)利用和景觀化、人性化相融和，并結合特定的歷史文化，開展海綿社區(qū)建設。 

海綿城市設計趨勢三：

海綿城市建設智慧化海綿城市建設可以與國家正在開展的智慧城市建設試點工作相結合，實現(xiàn)海綿城市的智慧化，重點放在社會效益和生態(tài)效益顯著的領域，以及災害應對領域。智慧化的海綿城市建設，能夠結合物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等信息技術手段，使原來非常困難的監(jiān)控參量，變得容易實現(xiàn)。

未來，我們將實現(xiàn)智慧排水和雨水收集，對管網(wǎng)堵塞采用在線監(jiān)測并實時反應；通過智慧水循環(huán)利用，可以達到減少碳排放、節(jié)約水資源的目的；通過遙感技術對城市地表水污染總體情況進行實時監(jiān)測；通過暴雨預警與水系統(tǒng)智慧反應，及時了解分路段積水情況，實現(xiàn)對地表徑流量的實時監(jiān)測，并快速做出反應；通過集中和分散相結合的智慧水污染控制與治理，實現(xiàn)雨水及再生水的循環(huán)利用等等。

此外，建筑智慧化方面，可以通過公共建筑水耗在線監(jiān)測，顯示公共建筑水耗、能耗的排名情況。根據(jù)試點城市調查，建筑單位面積水耗最高和最低相差十倍之多，有的建筑由于設計和運維問題，水管出現(xiàn)了嚴重的漏損，這些缺陷都可以通過公共建筑水耗在線監(jiān)測系統(tǒng)診斷出來。將水耗情況在媒體進行公開排名，有助于建筑管理和產(chǎn)權單位清楚的認識水耗情況，主管部門可以要求對水耗最高的建筑進行強制性改造，明確控制性指標性和針對性措施，從而推動整個城市的水循環(huán)利用和用水效率得到提升。

在這方面，新西蘭和澳大利亞做的非常好，低影響雨水設計系統(tǒng)通過數(shù)字模型和信息化技術的精細化管理，能夠把GIS、云計算這些技術落實到位，并將其作為一種手段，使海綿城市智慧起來。

二、海綿城市建設之市場規(guī)模

海綿城市全國性市場形成才剛開始

海綿城市建設效益突出，具備全國推廣潛力。海綿城市對于北方城市將主要起到“止?jié)碀?rdquo;，防止地面沉降、地下水漏斗的作用。對于降水量較大的南方城市，則主要起到防災減害，分化利用的作用。預計在400毫米等降水量線以南城市（涵蓋我國城市數(shù)量90%以上）將作建設海綿城市的強制性要求。當前全國658個城市中僅有130多個城市制定了海綿城市建設規(guī)劃，全國性市場形成才剛開始！

海綿城市每平方公里投資過億

據(jù)測算，建設下凹式綠地、透水鋪裝、綠色屋頂?shù)?ldquo;綠色投資”每平方公里投資需求約在3000~5000萬元。新城建設將加入管線建設等基建內容，整體投資需求每平方公里在1億元以上。按照國務院設定目標，海綿城市不僅在新城建設中將起到吸納雨水，綜合利用的作用，還將在舊城改造，推動水環(huán)境綜合治理中扮演重要角色。舊城改造難度大，與原系統(tǒng)兼容性要求高，設計復雜。單位投資將超過新城建設。整體而言，海綿城市每平方公里投資將超過1億元，達到1.5億左右。

海綿城市市場規(guī)模測算一：

據(jù)國泰君安預測，根據(jù)國家近期提出海綿城市75號文要求，657 個城市在2020 年全面完成任務——即不低于20%的海綿城市建設任務。按照海綿城市建設導則，海綿城市每平方公里建設投資成本在1.5-1.9 億元之間，全國657 個城市如果都要在2020 年完成任務，整體投資接近10 萬億元。

海綿城市市場規(guī)模測算二：

據(jù)住建部城建司副司長章林偉估算，海綿城市總的建設成本大概在1.6億-1.8億元/平方公里。2013年我國城市建成區(qū)面積已達到47855.28平方公里，近5年來一直保持約5%的增長率，依據(jù)2020年城市建成區(qū)20%以上的面積要達到目標要求，由此可得，2020年我國海綿城市建設投資規(guī)模至少需達2萬億（47855.28*（1+5%）7*20%*1.6）。據(jù)悉，首批16個城市的國家級“海綿城市”試點城市已公開的數(shù)據(jù)顯示，16個城市公開計劃投資已達1359.23億元。在海綿城市建設試點方面，中央財政對16個試點城市的專項資金補助目前在200億元左右，未來有望擴大試點并加大補助預算。僅16個試點城市，已披露的未來三年投資額已近1200億元。其中，湖南常德未來三年計劃投資高達266億元，山東濟南計劃投資148.75億元。16個城市平均每個城市投資額71.6億元。試點面積約400平方公里，平均每平方公里投資額高達2.8億元。我國共有332個地級行政區(qū)，若海綿城市建設試點鋪開，保守假設每個地級市未來投資60億元建設海綿城市，則未來3-5年，全國海綿城市建設投資總額將至少高達2萬億。

市場規(guī)模測算二：16個試點海綿城市投資規(guī)劃統(tǒng)計

市場規(guī)模測算二：16個試點城市試點面積和試點區(qū)域海綿城市

市場規(guī)模測算三：

根據(jù)公布的2015年海綿城市建設試點名單，按照“一定3年，直轄市每年6億元，省會城市每年5億元，其他城市每年4億元“的補貼政策，僅試點城市未來三年的補貼約為(6*1+5*4+4*11)*3=210億元，如采用PPP模式達到一定比例的，上述補助基數(shù)獎勵10%，最高可至231億元。從現(xiàn)有公開信息可以看到，目前16個試點城市2015年到2017年擬投資金額將達到1300億元左右，每個城市平均投資約83億元。2013年開始，李克強總理明確提出新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，舊城改造和新城建設并重。即使不考慮新城鎮(zhèn)建設的增量投資，一旦海綿城市建設由試點推廣到全面鋪開，假定過去三年中出現(xiàn)內澇的300多個城市中一半需要進行海綿城市改造，按照每個海綿城市83億元投資額估算，總共拉動投資有望超過1.2萬億元。海綿城市建設投資既是補舊債，又是啟新程，當下中國經(jīng)濟面臨下行壓力，這種類型的基礎設施建設投資將尤其被政府重視。

海綿城市的投資構成

以安徽省池州市海綿城市試點建設項目為例，未來三年規(guī)劃相關項目共117個，總投資約221.6億元，包括道路交通海綿城市系統(tǒng)、園林綠地系統(tǒng)、建筑小區(qū)系統(tǒng)、水生態(tài)及水安全系統(tǒng)、能力保障系統(tǒng)5大類，全方位打造城市水環(huán)境整體解決方案。從投資金額看，建筑小區(qū)系統(tǒng)投資金額最多。

海綿城市投資帶動作用（一）

除海綿城市-低影響開發(fā)雨水系統(tǒng)的投資之外，海綿城市所必需配合的傳統(tǒng)排水管網(wǎng)的改造、水體生態(tài)修復等都是動輒數(shù)億級別的投入。有城市曾做過測算，僅現(xiàn)有排水管網(wǎng)改造，每平方公里大致需要1億元投資。水體生態(tài)修復也耗資巨大。例如，江蘇宜興對城區(qū)西氿湖進行的生態(tài)修復，計劃投資10億元。此外，在中央政策扶持和地方政府政績驅動之下，海綿城市建設與全國城市地下綜合管廊、棚戶區(qū)、危房改造有機結合，將掀起新型城鎮(zhèn)化和生態(tài)文明建設。

海綿城市投資帶動作用（二）

海綿城市建設將帶來我國綠色技術創(chuàng)新，我國工程設計界長期以來沿用灰色排水方案，造成城鄉(xiāng)社區(qū)大量的硬化地面，生態(tài)環(huán)境受到破壞。實施海綿城市技術以后，新的技術規(guī)范和技術體系將逐步建立。社會資本被引導到綠色科技領域投資，大量的企業(yè)創(chuàng)新轉型，相應的產(chǎn)業(yè)技術裝備也會跟進，形成新的綠色產(chǎn)業(yè)鏈，帶動就業(yè)及經(jīng)濟增長。另外，海綿城市建設也將在我國節(jié)能減排領域發(fā)揮關鍵性的作用，并帶動產(chǎn)業(yè)轉型，綠色生態(tài)產(chǎn)業(yè)將成為我國的支柱產(chǎn)業(yè)。以北京市為例，北京市現(xiàn)有2萬多個社區(qū)，假設每個社區(qū)投資500萬元進行生態(tài)修復，僅北京市的投資就是一個很大的數(shù)字。有專家估計，我國城鄉(xiāng)生態(tài)修復領域的投資，將從最初的幾千億元發(fā)展到成熟期的數(shù)萬億元，市場規(guī)模龐大，生態(tài)工業(yè)體系將得到完善。

三、海綿城市建設之掘金方向

海綿城市涉及上下游多個行業(yè)

海綿城市要求構建低影響開發(fā)的先進雨水系統(tǒng)，包括從前端的對城市原有生態(tài)系統(tǒng)的保護和生態(tài)恢復，中端的低影響開發(fā)建造多種雨水系統(tǒng)組件，如透水性鋪裝、綠色屋頂、植被覆蓋、雨水蓄水池、下滲裝臵、雨水管道等，到后端的污水污泥處臵，涉及包括生態(tài)修復、園林綠化、綠色建材、管網(wǎng)建設與運營、智慧城市與物聯(lián)網(wǎng)技術、污水污泥處理等多個行業(yè)，投資巨大，將拉動新一輪城市建設的熱潮。

海綿城市受益領域

海綿城市建設是立體的系統(tǒng)工程，從設計施工到運營維護涉及到多部門多領域，市場也將會讓多個領域受益。對于長期的系統(tǒng)工程，首先獲益的將是具備相當實力的城市規(guī)劃設計公司。事實上，第一批海綿城市試點申報過程中，部分實力雄厚設計院通過申報方案的設計已經(jīng)中獲得了不菲的收入。

掘金海綿城市之建筑建材

1.建筑路面。海綿城市的建設過程中對建筑建材的需求最大，據(jù)相關專家估計，海綿城市建設的過程本質上是過去城市化建設的“升級版”，住建部印發(fā)的《海綿城市建設技術指南》中明確了對海綿城市建設過程中建筑與小區(qū)建設進行了詳細規(guī)定，要求建筑屋面和小區(qū)路面徑流雨水能通過相關設施進行有組織的匯流與轉輸。這一規(guī)定將使特殊建筑屋面、綠色建材的需求大幅增加，業(yè)務已涉及該領域的企業(yè)將直接利好。

2.城市工程。國務院辦公廳下發(fā)《關于推進海綿城市建設的指導意見》中明確提出，人民政府是推進海綿城市建設的主體，要從城市規(guī)劃層面上對新老城區(qū)區(qū)別推進海綿城市建設。由此，從事水務工程，具有城市綜合工程經(jīng)驗的企業(yè)有望受益。

掘金海綿城市之水處理

海綿城市對污水凈化要求很高，而我國現(xiàn)階段水污染嚴重，城市污水中含有大量氮、硫、磷等物質，易造成水體富營養(yǎng)化，形成惡臭水質。在海綿城市建設會增加城市雨水的留存，這些留存的水如不能得到很好的凈化處理，將造成很大的城市污染。海綿城市的構建，將對雨水回收系統(tǒng)、凈化系統(tǒng)、供排水系統(tǒng)產(chǎn)生大量需求，相關企業(yè)將受益。

掘金海綿城市之地下管網(wǎng)

海綿城市建設將大量地表徑流轉至地下，大大增加了地下水流量，需要在地下鋪設大量管道，原先落后的地下管網(wǎng)系統(tǒng)難以適應地下水流量的大幅增加。雨水在地下的分散過程中將提高對地下管道、管材及設備的需求，布局立足于綜合管廊工程、管網(wǎng)材料及設備制造的企業(yè)。

掘金海綿城市之園林產(chǎn)業(yè)

海綿城市建設強調回歸自然，加大園林建設，園林設計過程中需要改良增強土壤滲透性能、選擇適宜鄉(xiāng)土植物和耐淹植物等方法，避免植物受到長時間浸泡而影響正常生長，影響景觀效果。建設海綿城市過程中需對城市內部已有濕地、山體進行擴建、復建，為了維持城市生態(tài)空間的比例，需要建設一系列人工濕地、生態(tài)公園等設施，將極大程度地使涉足園林修建、生態(tài)設計的園林企業(yè)受益。

掘金海綿城市之智慧海綿

信息化管控平臺在建設中有重要地位。立足城市規(guī)劃實踐，海綿城市建設的首要階段就需要對現(xiàn)有規(guī)劃進行海綿評估，評估數(shù)據(jù)需用于對新一輪規(guī)劃的前置性參考文本和專項規(guī)劃，后續(xù)形成的大量數(shù)據(jù)也將用于實現(xiàn)海綿城市的常態(tài)化建設，包括對城市高程信息、水文氣象條件、城市排水設施和雨水利用設施進行動態(tài)信息管理和監(jiān)控，進而得出海綿城市建設中的方法、技術指南和相關費用效益。信息化管控平臺將在海綿城市建設中具有良好的運用前景。

四、海綿城市建設之競爭態(tài)勢

超一半省份沒有專門從事海綿城市建設的企業(yè)

截至2015年8月，從事海綿城市建設的企業(yè)總數(shù)約為84家，覆蓋我國48.4%的?。ㄊ?、區(qū)），超過一半的省份基本沒有專門從事海綿城市建設的企業(yè)。其中海綿城市建設企業(yè)數(shù)量位居前5的?。ㄊ小^(qū)）依次是江蘇、廣東、北京、上海和山東，占行業(yè)企業(yè)數(shù)的比例分別為22.6%，19.0%，17.9%，16.7和6.0%，前5個地區(qū)的累計總和約占行業(yè)總量82.2%。

海綿城市從業(yè)企業(yè)涉及的業(yè)務數(shù)量分析

按照行業(yè)的一般特征，將海綿城市業(yè)務內容分為規(guī)劃、設計、設備、材料（建材）、施工、運營、模擬、投融資和綜合類（參與三項以上），對初步調研的企業(yè)進行分類統(tǒng)計。84家初步統(tǒng)計的企業(yè)當中，通過對從事的業(yè)務數(shù)量分析，81.0%以上都能夠承擔三項以上的業(yè)務能力，承擔一項的主要是材料（建材）和模擬；承擔兩項的主要是設備、施工等。

海綿城市從業(yè)企業(yè)涉及的業(yè)務領域分析

從單項業(yè)務分析來看，規(guī)劃、運營和投融資領域的專業(yè)企業(yè)目前沒有。由于海綿城市規(guī)劃具有跨學科、跨專業(yè)的特點，涉及空間規(guī)劃、市政排水、園林綠化和生態(tài)環(huán)境等專業(yè)。因此，傳統(tǒng)的城市（鄉(xiāng)）規(guī)劃設計院、水利規(guī)劃設計院、市政設計院和景觀設計院等涉及城市排水領域，但是，從事雨水綜合利用規(guī)劃的專業(yè)人員較少。運營需要有穩(wěn)定的市場和有效的盈利模式，才可能促進市場化的公司發(fā)展，特別是私營部門的參與，當前，海綿城市正處于培育階段，運營即便要開發(fā)，主要還是依托公共部門。而投融資領域專業(yè)企業(yè)的空白，主要是行業(yè)處于培育期，但不排除有相關的融資機構正在考慮這一新興市場。而海綿城市工程設計、設備和施工類的企業(yè)占總調研企業(yè)數(shù)83.3%以上。從事城市雨洪模擬的企業(yè)有兩家（北京、上海），其中北京HY企業(yè)有雨水排水模塊的開發(fā)，而上海WB企業(yè)則能夠為城市提供區(qū)域性商業(yè)化的雨洪風險預報服務。從事海綿城市材料（主要指建材），約占11.9%，企業(yè)數(shù)量與分布均分散和有限。

海綿城市供需矛盾嚴重不平衡

經(jīng)估算，2013年，7個?。▍^(qū)）份洪澇直接經(jīng)濟損失超過當?shù)谿DP的1%，包括海南（2.05%）、江西（1.66%）、廣西（1.38%）、吉林（1.30%）、甘肅（1.17%）、四川（1.12%）和湖南（1.08%），而安徽接近1%（0.91%）。海綿城市行業(yè)可認為是傳統(tǒng)城市市政排水行業(yè)的子領域，行業(yè)產(chǎn)能和規(guī)模占城市排水行業(yè)總量的比例微乎其微。有限的產(chǎn)能主要集中在北京、上海、廣東和山東等地，其中東北、華中和西部（包括西南）嚴重空缺。我國城市雨洪災害空間分布極為不均衡，主要集中在華東、華中、華南和中西部地區(qū)，其中華北和東北同樣存在較高的城市雨洪風險。將產(chǎn)能和洪澇分布對比可見，以江西、湖北為代表的中部地區(qū)供需矛盾嚴重不平衡。

五、海綿城市建設之PPP模式

PPP模式將會大規(guī)模應用于海綿城市建設

由于海綿城市的建設涉及的資金規(guī)模大，以及國家對PPP模式的政策補助，可以預見PPP模式將會大規(guī)模應用于海綿城市建設過程中，而項目本身的復雜性又要求PPP項目公司有強大的統(tǒng)籌、協(xié)調和規(guī)劃能力。這幾方面的特性將會使有雄厚的資金實力、同時又具有相當市政項目施工經(jīng)驗的城市規(guī)劃設計公司成為PPP項目合營公司的熱門之選。

海綿城市將成為未來環(huán)保PPP領域的最重要模式之一

財政部鼓勵海綿城市的建設采用PPP模式，新型城市化建設的整體戰(zhàn)略，一個地區(qū)的海綿城市建設方案將是經(jīng)過系統(tǒng)設計的城市水資源整體利用方案，包括雨水利用系統(tǒng)、排水管網(wǎng)系統(tǒng)、污水處理系統(tǒng)、水環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)的提標改造或建設運營等，因此我們認為海綿城市將成為未來環(huán)保PPP領域的最重要模式之一。 DBFO（設計-建造-融資-運營）是其常見商業(yè)模式。此外還有ROT(改建-運營-移交)、BOT（建設-運營-移交）等模式相結合。 項目收入一般由項目運營收益、政府購買及財政補貼三部分構成。其中運營收益將受政府特許經(jīng)營權的保障；政府購買費將列入政府跨年度財務預算，其支付的費用所形成的回報率按合同約定執(zhí)行，通過人大代表會議審核

海綿城市PPP項目DBFO模式示意圖

DBFO（設計-建造-融資-運營），由社會投資人負責項目的設計、投融資、建設、運營、期滿移交等相關工作。①項目參與公司和試點城市當?shù)卣跈嗖块T聯(lián)合建立PPP項目特許經(jīng)營公司，并負責相關管理，具體工程建設招標及建成后運營；②政府在運營期開始后依據(jù)績效考核標準進行付費；③合作期滿，項目資產(chǎn)使用權和經(jīng)營權按約定方式移交至政府指定機構，或委托項目公司繼續(xù)運營。

六、海綿城市建設之趨勢前瞻

海綿城市項目進展處在初級階段

目前海綿城市項目進展處在初級階段，國家支持PPP 模式在海綿城市中的運用。根據(jù)16 個試點城市工作會議（武漢召開），16 個試點城市目前進展大多數(shù)還處在項目規(guī)劃以及小尺度項目建設階段。對于試點城市，國家已經(jīng)提出重要獎勵要求，即采取PPP 社會資本合作模式的項目、國家給予10%的資金獎勵。從16 個試點城市的中期工作匯報情況來看，所有試點城市對PPP 運作尚未有實質性成果，有的城市還沒有思路，有的城市僅有1-2 個項目馬上開始招標。因此2015 年4 季度投資機會預計不會太大。但是在4 季度還有不到3 個月的時間里，所有關心投資和基礎設施建設領域的機構一定在思考75 號文帶來的影響、以及自身如何介入海綿城市投資方向。

海綿城市建設資金來源尚處探索階段

75 號文中最核心內容之一是第9條“創(chuàng)新建設運營機制”，即要和以往運營機制有所不同。此前污水處理領域執(zhí)行的是單個項目，采取的模式是BOT、TOT 等，是傳統(tǒng)成熟的市場化運作模式，這種模式也促使國內污水處理在近10 年內實現(xiàn)高速增長，但是海綿城市建設領域產(chǎn)生的是社會效益、環(huán)境效益、生態(tài)效應，看不到經(jīng)濟效應。從國外情況來看，歐美許多城市的建設項目資金部分通過激勵機制來解決，即如果通過收費不能解決徑流排放任務，那么管理部門將征收管理費。但是我國目前尚未有城市開展此項工作，更多還在政策探索階段。

2016年或是海綿城市項目落地黃金時段

預計 2016 年1 季度將成海綿城市項目落地黃金時段。第一批16 個示范城市從名單公布走到今天，經(jīng)過三部委上報3 年行動預算以及專項規(guī)劃工作等流程，近期已有一部分城市的先期項目（如道路、局部小區(qū)等）開始進入招標程序，有些規(guī)劃設計也在招標。財政部正式下達撥款以來，2015 年下半年是海綿城市緊鑼密鼓的準備階段。目前從市場來看，海綿城市還沒有實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，需等到2016 年。2016 年第1 季度預計第一批16 個示范城市的絕大部分PPP 合作方均將確定。

海綿城市單獨對大型企業(yè)的資金壓力不會過大

海綿城市單獨項目金額在20-40 億元，對于大型企業(yè)產(chǎn)生的資金壓力不會過大。未來5-6 個月內，海綿城市PPP 招標中比較大的合同包金額應該在20-40 億元，10 億元級別項目比較常見，很少會有50 億以上。所以對大型企業(yè)的資金壓力不會太大。

 七、海綿城市建設之對策建議

建議一：選擇標的城市非常重要

與以前污水廠單一標的不同，PPP 項目比較復雜、尤其是海綿城市的PPP項目，甲乙雙方無論在商務條款還是具體技術實現(xiàn)互信都需要長期標前溝通。針對具體項目，只要有意向投標、均要提早準備，因為后面成立PPP 項目公司需要政府與企業(yè)長時間合作，像一次婚姻，需要長期的溝通過程。城市選擇公司、公司選擇城市屬于雙向選擇，公司也將在具體合同中投資很大，選擇標的城市非常重要。

建議二：強化集約化運作能力

海綿城市項目模式未來發(fā)展趨勢是從“碎片化”走向“集約化”，對企業(yè)綜合實力要求不斷提高。從整個海綿城市建設運營來看，國家未來明顯趨勢是不希望項目碎片化運營。例如16 個城市申報項目之時，需要完成不低于15 平方公里的建設任務，但是有些城市報了400-500 個項目，數(shù)量眾多不便于管理。住建部希望把碎片化項目進行集約化運作。集約化運作對投資機構的要求比較高：首先要具備資本實力，即融資成本要低，其次需擁有運作資本能力，此外還要有解決方案的整合技術。

因此海綿城市工程是系統(tǒng)性工程，目前具備綜合實力企業(yè)或投資機構很少，有些企業(yè)資本實力很強、但是解決方案技術來源存在問題；有些企業(yè)原本做下游終端產(chǎn)品、長期做雨水利用產(chǎn)品并積累了大量經(jīng)驗，尤其在北方缺水地區(qū)的雨水利用企業(yè)經(jīng)驗確實豐富，這些企業(yè)也看到了海綿城市行業(yè)未來具有良好發(fā)展前景，因此目前存在相關企業(yè)欲從下游走向上游。這對該類下游企業(yè)是一大挑戰(zhàn)：雖然這類企業(yè)在雨水利用產(chǎn)品方面擁有豐富經(jīng)驗，但是要提供海綿城市全流程解決方案并不容易，這些企業(yè)可能僅掌握海綿城市建設的某幾個環(huán)節(jié)，但是全流程的海綿城市建設要求還達不到。

建議三：建筑企業(yè)需要做兩大方面準備

針對海綿城市，建筑企業(yè)需要做兩大方面準備：一是資金籌措，二是技術儲備。從資金籌措方面看，如果公司是上市公司，則可以制定并上報定增計劃；公司自身資產(chǎn)、以及資本運作（集中資金、或采取低成本資金）也可用于海綿城市項目。從規(guī)劃、設計、建設、運營產(chǎn)業(yè)鏈來看，公司需要在人力資源、技術細節(jié)、產(chǎn)品儲備實現(xiàn)明顯改善。如果公司不具備相關業(yè)務優(yōu)勢，可以通過收購擁有甲級資質的設計院進行外延式拓展，如缺乏道路業(yè)務經(jīng)驗、則可并購具備道路建設資質公司來滿足海綿城市建設需求，為后續(xù)工作提供保障。

建議四：好項目特征=擅長領域+回報率高+支付能力

綜合實力企業(yè)將有選擇性的展開項目角逐。具備綜合實力企業(yè)未來項目不會局限于示范城市；此外在示范城市中實力型企業(yè)也會進行篩選。項目具備以下特征將受到歡迎：公司擅長領域、利潤回報率相對較高、所在地政府支付能力較強等。特別是流域治理方面，在整個濕地建設、生態(tài)建設上，綜合實力企業(yè)可能更有興趣，而像小區(qū)透水涂裝、綠地及道路建設等利潤率低、業(yè)務不擅長的領域，綜合實力企業(yè)的興趣可能較為薄弱。