標(biāo)準(zhǔn)逐步完善、積極財(cái)政補(bǔ)貼和PPP模式共同作用下，地下管廊持續(xù)保持高速增長，有望成為我國基礎(chǔ)建設(shè)板塊中新的突破口。
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地下管廊的定義與分類
地下管廊全稱為城市地下管道綜合管廊，國外也稱共同溝或綜合管溝。現(xiàn)行國家標(biāo)準(zhǔn)《城市綜合管廊工程技術(shù)規(guī)范》（GB50838-2015）定義地下管廊：“建于城市地下用于容納兩類及以上城市工程管線的構(gòu)筑物及附屬設(shè)施”，可通俗解釋為：在城市道路的地下空間中建造一根公共廊道，用于容納市政、電力、通信、廣播電視、燃?xì)?、熱力、給排水等多種管線構(gòu)造物及其附屬設(shè)備，滿足管線單位的使用和運(yùn)行維護(hù)要求，同步配套消防、供電、照明、監(jiān)控與報(bào)警、通風(fēng)、排水、標(biāo)識(shí)的市政公用設(shè)施，是保障城市運(yùn)行的重要基礎(chǔ)設(shè)施。
國內(nèi)外對(duì)地下管廊的常見分類方式主要有三種：干線型綜合管廊、支線型綜合管廊和纜線型管廊。
圖3：地下管廊常見分類方式：干線型、支線型和纜線型
城市綜合管廊具有諸多優(yōu)點(diǎn)。由于城市綜合管廊可以像地鐵一樣深埋在地下，入廊市政管線的壽命以及安全性均大幅提升。而且入廊市政管線一旦損壞，維修人員可以直接通過管廊入口進(jìn)入地下進(jìn)行維修工作從而避免封路開挖路面搶修，不會(huì)對(duì)道路壽命產(chǎn)生過多損耗，更不會(huì)引發(fā)車輛堵塞帶來的交通擁堵問題。
城市綜合管廊的應(yīng)用無疑能解決管線傳統(tǒng)直埋、空中架設(shè)作業(yè)帶來的“馬路拉鏈”和“空中蜘蛛網(wǎng)”等問題。
表1：城市綜合管廊的優(yōu)缺點(diǎn)
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優(yōu)點(diǎn) |
管線方面 |
道路方面 |
社會(huì)方面 |
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節(jié)省管線維修埋設(shè)費(fèi)用 管線增容更換容易 提升管線傳輸品質(zhì) 延長管線服務(wù)年限 巡視、檢查、維修容易 實(shí)現(xiàn)管線統(tǒng)一管理 |
道路維修費(fèi)用節(jié)省 道路使用年限增加 擴(kuò)大地下空間使用效率 |
減少挖路，提升生活質(zhì)量 改善都市景觀 促進(jìn)交通順暢，降低行車成本 維護(hù)道路交通安全 提高政府施政形象 健全城市防火體系 |
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缺點(diǎn) |
配套法律、規(guī)范不健全 建設(shè)初期投資大 |
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城市綜合管廊市場(chǎng)空間較大，設(shè)計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭激烈，施工市場(chǎng)央企占多數(shù)
城市綜合管廊為建筑工程行業(yè)帶來的業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)定可實(shí)現(xiàn)
李克強(qiáng)總理在2016年全國兩會(huì)政府工作報(bào)告中提出2016年全國將開工建設(shè)2000公里以上的城市綜合管廊，這也是國務(wù)院首次提出城市綜合管廊建設(shè)的量化目標(biāo)，截至2016年底，2000公里的目標(biāo)已經(jīng)完滿實(shí)現(xiàn)。
據(jù)調(diào)研，設(shè)計(jì)費(fèi)用占比約為總投資的2%，按照《城市綜合管廊工程投資估算指標(biāo)》估算，建筑工程費(fèi)用在管廊建設(shè)投資中占比最大，占比約為70%。結(jié)合各省份建設(shè)規(guī)劃，預(yù)計(jì)我國未來五年將完成約1.2萬公里長度的綜合管廊，若以0.8億元每公里投資額測(cè)算，預(yù)計(jì)未來五年城市綜合管廊市場(chǎng)容量為萬億級(jí)別，將為設(shè)計(jì)行業(yè)和建筑施工行業(yè)總計(jì)分別帶來約200億元收入和約6700億元收入。
圖4：管廊建設(shè)投資組成及各部分占比
綜合管廊設(shè)計(jì)：市場(chǎng)競(jìng)爭較為激烈，資質(zhì)和業(yè)績是重要的競(jìng)標(biāo)條件
城市綜合管廊規(guī)劃設(shè)計(jì)方面目前競(jìng)爭程度較為激烈，主要原因在于城市綜合管廊的設(shè)計(jì)目前普遍采取公開競(jìng)標(biāo)的形式?jīng)Q定規(guī)劃設(shè)計(jì)單位，而能夠達(dá)到招標(biāo)資質(zhì)要求的設(shè)計(jì)單位數(shù)量較多。結(jié)合對(duì)124個(gè)城市綜合管廊設(shè)計(jì)項(xiàng)目中標(biāo)單位的統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)具有工程設(shè)計(jì)綜合甲級(jí)資質(zhì)的大型設(shè)計(jì)公司、具有市政工程設(shè)計(jì)專業(yè)甲級(jí)資質(zhì)的設(shè)計(jì)單位、完成多項(xiàng)類似工程以及參編《城市綜合管廊工程技術(shù)規(guī)范》（以下簡稱“《技術(shù)規(guī)范》”）的單位具有中標(biāo)優(yōu)勢(shì)。
城市綜合管廊設(shè)計(jì)市場(chǎng)集中度不高，共有59家設(shè)計(jì)公司中標(biāo)124個(gè)管廊設(shè)計(jì)項(xiàng)目，每個(gè)公司平均中標(biāo)頻次為2.1次（截止2016年6月）。上海市政工程設(shè)計(jì)有限公司（《技術(shù)規(guī)范》主編單位、工程設(shè)計(jì)綜合甲級(jí)單位、上海建工全資子公司）占有明顯較大的市場(chǎng)，累計(jì)中標(biāo)24次，市場(chǎng)份額約為19%；另外，中冶京誠（《技術(shù)規(guī)范》參編單位、中國中冶全資子公司）、北京市政設(shè)計(jì)研究總院（《技術(shù)規(guī)范》參編單位、工程設(shè)計(jì)綜合甲級(jí)單位）、中國市政西北設(shè)計(jì)研究院（市政工程設(shè)計(jì)專業(yè)甲級(jí)單位、中國建筑全資子公司）也占有一定市場(chǎng)份額。
圖5：設(shè)計(jì)中標(biāo)單位母公司統(tǒng)計(jì)（數(shù)據(jù)來源：中國采購與招標(biāo)網(wǎng)，廣發(fā)證券）
綜合管廊施工：大型央企占有過半市場(chǎng)份額
同設(shè)計(jì)一樣，目前城市綜合管廊的施工普遍采用公開競(jìng)標(biāo)的方式?jīng)Q定施工單位，因而對(duì)施工單位的業(yè)績及資質(zhì)要求較高，另外，由于施工單位需要墊資施工，因而只有資金能力強(qiáng)的大型央企以及少數(shù)國有或民營企業(yè)具有投標(biāo)能力。截至2016年6月，通過對(duì)目前可以統(tǒng)計(jì)到的85個(gè)城市綜合管廊施工中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，我們發(fā)現(xiàn)城市綜合管廊施工的市場(chǎng)較為集中，大型央企合計(jì)占有約54%的市場(chǎng)份額，代表企業(yè)有中國建筑、中國中鐵和中國鐵建，以上公司在管廊施工市場(chǎng)具有明顯競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。
根據(jù)調(diào)研資料以及《城市綜合管廊工程投資估算指標(biāo)》估算，城市綜合管廊施工毛利率和其他工程承包毛利率水平相當(dāng)，約為10-15%。施工競(jìng)標(biāo)不會(huì)導(dǎo)致毛利率降低的原因在于各企業(yè)在施工競(jìng)標(biāo)時(shí)會(huì)設(shè)定毛利率目標(biāo)值，不會(huì)惡意競(jìng)爭，并且工程承包企業(yè)在中標(biāo)以后可以“提標(biāo)”——在施工過程中提高報(bào)價(jià)從而確保毛利率不會(huì)過低。
圖6：施工中標(biāo)單位所屬母公司統(tǒng)計(jì)（數(shù)據(jù)來源：中國采購與招標(biāo)網(wǎng)，廣發(fā)證券）
結(jié)合過去建筑行業(yè)內(nèi)公路、橋梁建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)，長期來看，不排除隨著城市綜合管廊建設(shè)工作的大面積開展、施工行業(yè)競(jìng)爭將日趨激烈，部分成本優(yōu)勢(shì)強(qiáng)、資本充裕的民營企業(yè)分羹央企市場(chǎng)的可能性。
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多省市分別發(fā)布文件，大力推進(jìn)地下綜合管廊建設(shè)
除了第一批和第二批確認(rèn)的綜合管廊試點(diǎn)城市名單之外，其余各省市也在積極推進(jìn)綜合管廊的規(guī)劃建設(shè)工作。
表2：試點(diǎn)城市綜合管廊規(guī)劃建設(shè)情況
表3：試點(diǎn)外省市綜合管廊規(guī)劃建設(shè)情況
風(fēng)險(xiǎn)提示
雖然管廊具有巨大的社會(huì)效益和環(huán)境效益，但從經(jīng)濟(jì)效益角度來講，管廊一次性建設(shè)投資巨大，每公里甚至需要上億資金，不僅需依靠政府資金支持，更離不開民間資本的充分參與。但由于政府對(duì)管廊更多考慮的是其公益性質(zhì)，而投資方則對(duì)管廊項(xiàng)目本身盈利性更為關(guān)注，導(dǎo)致政府和投資方存在天然的利益分歧。以往項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)顯示，由于受管廊使用單位成本壓力、推廣入廊積極性以及政府公共事業(yè)收費(fèi)控制等多重因素限制，地下管廊運(yùn)營的直接現(xiàn)金流并不豐厚，難以覆蓋前期巨額的建設(shè)成本和后期高昂的運(yùn)營成本。管廊收益大部分體現(xiàn)為社會(huì)綜合收益，直接受益方為政府和社會(huì)大眾。客觀上決定了不論通過怎樣的模式創(chuàng)新，管廊項(xiàng)目的未來收益與初始投資不成比例，自身造血功能的不足，將明顯影響注重資本回報(bào)率的民間資本方對(duì)地下管廊項(xiàng)目的投資積極性。同時(shí)，管廊項(xiàng)目的建設(shè)與推進(jìn)離不開建設(shè)方大額度、長時(shí)期的墊資，對(duì)企業(yè)融資能力要求極高，需要管廊PPP項(xiàng)目參與各方具備強(qiáng)大的融資能力和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。
長期來看，管廊建設(shè)資金壓力與投資風(fēng)險(xiǎn)依然明顯，要不要進(jìn)入還需要企業(yè)審慎決定。
作者丨前沿君，來自上海攀成德企業(yè)管理顧問有限公司
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